的出海优选。但市场环境在发生变化，一些券商也根据自身发展与禀赋资源进行战略调整，有的加大投入，有的则选择逐渐退出。特别是去年以来，除少数券商外，普遍呈现了收缩的战略。

　　9月17日，西证国际证券发布公告，公司于9月15日收到香港联交所发出的函件，联交所作出决定，因公司未能维持联交所证券上市规则规定的足够营运水平及拥有相当价值的资产，以保证其股份继续上市。除非公司就联交所的决定申请复核，否则公司股份将于9月27日暂停买卖。

　　表示，公司正在审阅该函件，并正与公司的法律及财务顾问进行讨论，且将积极考虑提呈复核要求，将该决定转交上市委员会进行复核。

　　9月18日，西南证券发布公告回应称，经营规模较小，占公司整体比重较小，上述事项不会对公司日常经营活动构成重大影响。目前，公司经营情况正常，财务状况稳健。

　　事实来看，最近两年不少内地券商对香港业务有所收缩，包括投行米乐m6官网、资管、经纪等是受影响较大的业务，中资在港券商普遍面临盈利大幅下滑、自营投资巨幅亏损、经纪投行盈利收缩的局面。据财联社记者此前报道，近期几乎所有中资券商都有人员流动，有些业务变动大的券商人员流失较多。

　　一是，公司经纪业务及孖展融资业务及企业融资业务（为公司过去五年的主营业务）的经营规模大幅缩减，截至2022年12月31日，公司经纪业务及孖展融资业务的经营已基本停止，其余业务仅以最低规模经营；由于及期货事务监察委员会于2023年4月实施牌照限制，西证（香港）融资有限公司不得就任何证券申请于联交所上市担任保荐人，故公司已停止其首次公开发售保荐人业务；及截至2022年12月31日止年度，集团债券资本市场业务产生的收入极低。

　　二是公司入账分部亏损，并已持续亏损多年，而这种情况似乎并非由新冠肺炎疫情或疲软市场情绪引起的一时低迷或下降；

　　三是存在潜在交易相关不确定因素，其中包括，西证国际投资会否与潜在个人买方之间签订最终协议，对有关交易可能施加的先决条件能否达成，及建议的业务计划最终会否落实等。

　　四是公司的总资产主要包括现金及银行结余以及金融资产，且截至2023年6月30日，公司录得淨负债为2670万港元。因此，公司似乎并无足够资产支持经营可行及可持续的业务。

　　上述第三项问题在2023年半年报中有所披露，西证国际投资于2022年底与潜在买方订立谅解备忘录，潜在买方拟向西证国际投资购买其持有的西证国际证券全部股权，以及西证国际证券于2019年10月向西证国际投资发行的本金总额5.8亿港元的永续债券。目前，西证国际投资和潜在买方尚未就该潜在交易达成正式协议，尚存在不确定性。

　　西证国际证券官网显示，公司是的附属公司。西证国际证券被西南证券全资子公司西证国际投资控股，西证国际投资持有其约74.10%股权。

　　西南证券相关财报数据显示，截至2023年6月30日，公司总资产860.11亿元，西证国际证券总资产6.66亿元，占比约0.77%；公司净资产252.82亿元米乐m6官网，西证国际证券净资产为米乐m6官网-0.25亿元。2023年上半年，公司实现营业收入14.72亿元，西证国际证券实现营业收入0.14亿元，占比约0.95%；公司实现归母净利润4.62亿元，西证国际证券实现净利润-0.05亿元。西证国际证券形成的商誉规模为2.8亿元，较期初增加873.17万元。

　　西证国际证券股价较低，截至9月11日收盘，报收0.023港元，涨4.55%，振幅米乐m6官网为9.09%，成交仅2768港元，成交量为12.6万股。

　　记者向业内人士了解到，近年来，受港股一、二级市场持续低迷影响，在港中资券商业务规模整体有所收缩，西南证券与其他券商收缩业务有所不同，近年并未做布局。这也意味着没有受到近两年的周期影响。

　　中泰国际研报指出，在香港“持牌人”制度下，香港证券业竞争持米乐m6官网续激烈，主打“经纪+投行+贷款融资+投资交易+资管”五轮驱动的中资券商从同质化趋于向信用风险分化发展。自2021年以来，券商经营环境发生巨变，港股单边下行及高收益地产美元债违约潮，2022年全球货币政策收紧、地缘政治风险持续与新冠疫情反复等不利因素影响下，多家在港券商自营、经纪、投行等业务收入大幅下滑。经过多年发展持续扩表和业务选择布局，部分头部及中小券商近两年遭受周期的沉重打击，在港展业面临多重压力、亏损严重，个别甚至出现净资本为负的现象。

　　国泰君安国际指出，今年上半年，香港首次公开发售集资总额同比下降10%、股票成交量同比下降16%，相关美元债券发行金额同比下降27%，导致经纪、企业融资及资产管理等业务部门之佣金及费用收益同比下降。

　　国际2023年半年报显示，今年上半年，公司佣金及费用收益为3.42亿港元，同比下降24%。

　　申万宏源香港上半年财富管理业务手续费及佣金收入为3724万港元，同比减少33%；来自客户贷款的利息收入上半年累计为4680万港元，同比下降20%米乐m6官网。

　　今年上半年，在港中资券商营收前三名分别为华泰国际（68.45亿港元）、中信证券国际（62.67亿港元）、中金国际（60.06亿港元）；利润前三名分别为中金国际（16.81亿港元）、国际（10.87亿港元）、华泰国际（6.68亿港元）。